מחיר הנפט מזנק בצל איום המלחמה

מחירי הנפט בשווקי הסחורות הבינלאומיים רשמו בשבועות האחרונים עלייה חדה. חבית נפט מסוג ברנט נסחרת היום (חמישי) בשווקים במחירים שנעים בין 69 ל-70 דולר.

מחיר הנפט נמצא היום בירידה, אך מדובר באירוע זמני ("תיקון") - בחודש האחרון הוא זינק. נפט ברנט רשם בחודש האחרון (מה-26 בינואר עד היום) עלייה של כ-8%. 

הסיבה להתייקרות ה"זהב השחור" היא החשש בשווקים ממלחמה בין ארה"ב וישראל לאיראן, ובעיקר, מהאפשרות שהמשטר האיראני יסגור את מיצרי הורמוז, דרכם עוברת כחמישית מהנפט בעולם בדרכה מערב הסעודית, נסיכויות המפרץ הפרסי ואיראן עצמה.

תנאי השוק הכלליים, פרט לאיומי המלחמה, היו אמורים להביא דווקא לירידה במחיר הנפט. הכלכלה העולמית קפואה והבורסות יורדות, בצל הטלטלות בשיעורי המכס בארה"ב; ונצואלה שחררה את הנפט שלה וחברות הנפט מגדילות תפוקה.

אבל המחירים עולים, כי החשש ממלחמה במזרח התיכון הוא הגורם המשפיע ביותר. "השוק מתמחר בבירור פרמיית סיכון גיאופוליטית", אומרת ח'לימה קרופט , אנליסטית סחורות ב-RBC קפיטל.

לדברי קרופט: "אנחנו רואים נתונים 'דוביים' (נתונים התומכים בירידת מחירים, ת.ג), כמו גידול במלאים, אבל הסוחרים מהססים להוריד את מחירי הנפט, מחשש מפני שיבושים באספקה שעלולים להתרחש במהירות".

פיל פלין, אנליסט בכיר בחברת Price Future, אומר כי "שוק הנפט 'משך בכתפיו' נוכח החלטת ביהמ"ש העליון על מכסי טראמפ ותגובת טראמפ להחלטה, בשל הנושא האיראני. השוק מיטלטל בין ציפיה להתקפה באיראן להכחשה שהיא עומדת לקרות".

גם נפט WTI (נפט "מערב טקסס") התייקר החודש, אם כי קצת פחות מהברנט. מחיר חבית נפט WTI נע היום בין 64 ל-65 דולר, ובחודש האחרון התייקר בכ-7%.

נושאת המטוסים האמריקנית אברהם לינקולן בדרכה למזרח התיכון. צילום: חיל הים האמריקני, מאושר לשימוש חופשי

נפט WTI מושפע בעיקר מהמסחר האמריקאי. בארה"ב תלויים פחות באספקת נפט מהמפרץ הפרסי מאשר באירופה ובאסיה. כשגם מחיר WTI מזנק - החשש בשווקים רציני מאוד.

החוזים העתידיים על הנפט (המחיר בו סוחרים מהמרים על עסקאות שעדיין לא התבצעו בפועל) מושפעים מהאיומים פחות ממחירי הנפט בפועל. מחיר נפט ברנט בחוזים עתידיים עלה בממוצע בכ-5%; WTI - בכאחוז וחצי בממוצע. 

הסיבה לכך היא האפשרות שעימות צבאי עם איראן יהיה קצר, ואחריו, מחירי הנפט צפויים לרדת. ובכל זאת, גם ההון הספוקלטיבי מהמר כרגע נגד מחירי הנפט.

כך או כך, מחירי הנפט וסחורות אחרות בישראל מושפעים ממחיר הנפט בפועל, ובעיקר, ממחיר נפט ברנט, שכאמור רושם את ההתייקרות החדה ביותר.

מחירי הבנזין למכוניות בארץ נקבעים לפי נוסחה, המבוססת על מחירי הבנזין בשווקי איטליה וצרפת (מדד CIF). המדד הזה עלה בחודש האחרון בכ-5.5%. זאת, בנוסף לעלייה קלה בשער הדולר, הסיבה להעלאת מחירי הדלק ב-14 אגורות מיום ראשון הקרוב.

דלק, אילוסטרציה. צילום: ynet

מחיר נפט ברנט (בפועל, לא בחוזים העתידיים) משפיע ישירות גם על עלות הייצור התעשייתי בישראל ובחו"ל. כמעט כל המוצרים שאנו רוכשים מושפעים מעלות השינוע ועלות העבודה של המכונות והרובוטים, ואלה מושפעים ישירות ממחירי האנרגיה.

בישראל, אמנם, חלק ניכר מהמפעלים מונעים כיום בגז טבעי, שמחירו זול יחסית ומעוגן במסגרת הסדרים ארוכי טווח של חברות הגז עם המדינה ("מתווה הגז", או בחשמל המיוצר בארץ בגז, והתעריפים שלו נקבעים גם הם בצווים ומבצעים ארוכי-טווח.

אבל רוב מוצרי הצריכה מיובאים, או מיוצרים בארץ מרכיבים שחלקם מיובאים. מחיריהם מושפעים ישירות מעלות הגעתם לארץ ועלות הייצור בחו"ל, שמושפעת ישירות ממחירי הסולר, הבנזין והגז בעולם, שמחיריהם מושפעים, בתורם, ישירות ממחירי הנפט.

עליית מחירי הנפט תביא, איפוא, להתייקרות הבנזין בשבוע הבא ועלולה, בסבירות רבה מאוד, לדחוף להתייקרות של מוצרים נוספים בשבועות ובחודשים הקרובים.  

איש אינו יודע מה יקרה אחר כך, כמובן, כי התשובה לכך תלויה בשאלה אם איומי המלחמה יתממשו (שגם הפרשנים המדיניים והביטחוניים אינם יודעים לענות עליה). אבל כל עוד תקופת ההמתנה נמשכת, ההערכה היא שמחירי הנפט יישארו גבוהים. 

"השווקים עסוקים כרגע בשיחות בין ארה"ב לאיראן, יותר מאשר בכל דבר אחר", מסכם אנליסט UBS, ג'ובאני סטאונובו, "והצפי הוא שהם ימשיכו להיות עסוקים בכך".